工银现金货币Q1季报解读：份额缩水1.42% 收益率跑输基准0.079个百分点

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：本期利润3.20亿元 期末净值1246.94亿元

报告期内，工银现金货币A份额实现本期已实现收益320,003,604.79元，本期利润与已实现收益金额相等，均为3.20亿元。截至2026年3月31日，A份额期末基金资产净值为124,694,166,489.05元（1246.94亿元）。B份额因报告期内无数据，相关财务指标未披露。

主要财务指标 工银现金货币A 工银现金货币B 本期已实现收益（元） 320,003,604.79 - 本期利润（元） 320,003,604.79 - 期末基金资产净值（元） 124,694,166,489.05 -

净值表现：三月收益率0.2539% 跑输基准0.079个百分点

过去三个月，工银现金货币A份额净值收益率为0.2539%，业绩比较基准（中国人民银行公布的七天通知存款税后利率）收益率为0.3329%，基金跑输基准0.0790个百分点。净值收益率标准差为0.0002%，高于基准的0.0000%，反映组合收益波动略大于基准。

阶段 净值收益率 业绩比较基准收益率 收益率差异（基金-基准） 过去三个月 0.2539% 0.3329% -0.0790%

投资策略：维持中性久期杠杆 重点配置同业存单

报告期内，基金基于负债端特点维持中性久期与杠杆水平。一季度货币政策延续宽松基调，资金面稳定偏松，短端资产收益率下行，组合采取均衡资产配置策略，在保障流动性的基础上，加大对同业存单和同业存款的配置力度。截至季末，投资组合平均剩余期限为86天，处于72-87天的区间内，符合货币基金流动性管理要求。

项目 天数 报告期末投资组合平均剩余期限 86 报告期内平均剩余期限最高值 87 报告期内平均剩余期限最低值 72

业绩表现：A份额收益0.2539% B份额无业绩数据

报告期内，工银现金货币A份额净值收益率0.2539%，B份额因无份额数据，业绩表现为0。基金解释称，由于采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，本期已实现收益与本期利润相等。

宏观展望：国内经济改善货币政策宽松 海外风险扰动

管理人认为，一季度国内经济在外需韧性与财政发力带动下开局良好，PPI同比因原油、有色金属价格上涨明显反弹。货币政策延续适度宽松，资金面稳定偏松，短端资产收益率下行（DR001较上季末下行6.0bps至1.27%，3个月AAA同业存单收益率下行9.5bps至1.45%）。海外方面，地缘政治风险加剧推升油价，美联储降息暂停导致美元指数与美债收益率波动，全球金融条件趋紧。

资产组合：银行存款占比超五成 固定收益投资34.35%

截至报告期末，基金总资产1393.74亿元，资产配置以银行存款和结算备付金为主，占比52.07%（725.77亿元）；固定收益投资占比34.35%（478.76亿元），其中债券占34.29%，资产支持证券占0.06%；买入返售金融资产占13.56%（189.02亿元）。

项目 金额（元） 占基金总资产比例（%） 银行存款和结算备付金合计 72,576,692,911.04 52.07 固定收益投资 47,876,233,641.08 34.35 买入返售金融资产 18,902,203,441.77 13.56 其他资产 18,420,385.84 0.01 合计 139,373,550,379.73 100.00

债券投资：同业存单占净值33.45% 前十持仓集中度6.92%

债券投资中，同业存单为主要配置品种，摊余成本417.08亿元，占基金资产净值比例33.45%；其次为企业短期融资券（33.13亿元，2.66%）、金融债券（24.55亿元，1.97%）。前十债券持仓均为同业存单，合计摊余成本86.52亿元，占净值比例6.92%，前三大持仓分别为25浦发银行CD188（11.98亿元，0.96%）、25杭州银行CD143（11.98亿元，0.96%）、25光大银行CD112（10.97亿元，0.88%）。

债券品种 摊余成本（元） 占基金资产净值比例（%） 同业存单 41,707,627,067.45 33.45 企业短期融资券 3,313,216,462.05 2.66 金融债券 2,454,572,291.33 1.97 企业债券 115,667,708.05 0.09 中期票据 204,238,576.86 0.16 合计 47,795,322,105.74 38.33

份额变动：A份额减少17.99亿份 变动率-1.42%

报告期内，工银现金货币A份额期初总额1264.94亿份，报告期总申购5463.47亿份，总赎回5481.46亿份，期末份额1246.94亿份，较期初减少17.99亿份，变动率-1.42%。B份额因无初始份额，报告期内份额变动为0。

项目 工银现金货币A（份） 报告期期初基金份额总额 126,493,544,884.52 报告期期间基金总申购份额 5,463,466,719,115.56 报告期期间基金总赎回份额 5,481,456,097,511.03 报告期期末基金份额总额 124,694,166,489.05

风险提示：跑输基准与持仓主体处罚需关注

业绩不及基准风险：一季度基金收益率持续跑输七天通知存款利率，反映在货币市场利率下行环境下，组合资产配置收益能力有待提升。

份额缩水风险：A份额规模环比减少1.42%，可能与收益率吸引力下降或投资者流动性需求上升有关，需关注后续资金申赎稳定性。

信用主体风险：前十持仓债券发行主体中，农业银行、光大银行、中国银行等5家机构在报告编制日前一年内曾受金融监管部门处罚，虽管理人称对财务经营无重大影响，但需持续跟踪相关主体信用资质变化。

投资者需结合货币基金流动性管理目标，审慎评估业绩波动与规模变动对持有体验的影响。

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