平安财富宝货币季报解读：D类份额暴增217% C类收益率跑输基准0.046%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润2.88亿 D类资产规模达6.04亿

报告期内，平安财富宝货币A、C、D三类份额均实现正收益，期末资产净值规模合计达1504.94亿元。其中，A类份额本期利润287,750,538.97元，期末资产净值81,372,012,862.38元；C类份额本期利润198,607,471.86元，期末资产净值68,517,644,534.41元；D类份额本期利润1,528,779.71元，期末资产净值604,050,930.73元。

主要财务指标 平安财富宝货币A 平安财富宝货币C 平安财富宝货币D 本期已实现收益（元） 287,750,538.97 198,607,471.86 1,528,779.71 本期利润（元） 287,750,538.97 198,607,471.86 1,528,779.71 期末基金资产净值（元） 81,372,012,862.38 68,517,644,534.41 604,050,930.73

基金净值表现：A/D类跑赢基准 C类连续三月落后

A类份额：各期限收益率均超基准

过去三个月，A类份额净值收益率0.3506%，较业绩比较基准（同期七天通知存款利率税后）0.3375%高出0.0131个百分点；过去一年收益率1.5015%，跑赢基准0.1327个百分点；自基金合同生效以来累计收益率39.0681%，大幅领先基准23.1643个百分点。

阶段 净值收益率 业绩比较基准收益率 超额收益（净值-基准） 过去三个月 0.3506% 0.3375% 0.0131% 过去六个月 0.7169% 0.6825% 0.0344% 过去一年 1.5015% 1.3688% 0.1327% 过去三年 5.7392% 4.1100% 1.6292% 自基金合同生效起至今 39.0681% 15.9038% 23.1643%

C类份额：短期业绩持续跑输

C类份额表现较弱，过去三个月净值收益率0.2912%，较基准低0.0463个百分点；过去六个月收益率0.5964%，落后基准0.0861个百分点；过去一年收益率1.2582%，跑输基准0.1106个百分点。长期来看，过去三年收益率4.9815%，仍跑赢基准0.8715个百分点。

阶段 净值收益率 业绩比较基准收益率 超额收益（净值-基准） 过去三个月 0.2912% 0.3375% -0.0463% 过去六个月 0.5964% 0.6825% -0.0861% 过去一年 1.2582% 1.3688% -0.1106% 过去三年 4.9815% 4.1100% 0.8715%

D类份额：成立以来收益率1.03% 跑赢基准0.059%

D类份额自2025年7月成立以来，过去三个月净值收益率0.3506%，与A类持平，跑赢基准0.0131个百分点；自成立起至今累计收益率1.0305%，领先基准0.0592个百分点。

投资策略与运作：组合平均剩余期限106天 杠杆率5.57%

报告期内，货币市场收益率呈现震荡下行走势：1月受央行加大长期资金投放及信贷低于预期影响，收益率震荡下行；2月春节前后窄幅震荡；3月因银行流动性充裕、存款存单供需不平衡，收益率整体回落。

基金操作以流动性管理为核心，动态调整组合剩余期限和杠杆水平。报告期末投资组合平均剩余期限106天，报告期内最高116天、最低93天，均未超过120天监管上限。债券回购融资余额83.80亿元，占基金资产净值比例5.57%，低于20%的监管限制。

资产组合配置：固定收益占比44.92% 同业存单占净值36.39%

大类资产配置

报告期末基金总资产约158.93亿元，其中固定收益投资713.90亿元，占比44.92%；买入返售金融资产168.17亿元，占比10.58%；其他资产（含存出保证金、应收证券清算款等）16.43亿元。

项目 金额（元） 占基金总资产比例（%） 固定收益投资 71,389,853,137.53 44.92 买入返售金融资产 16,817,413,417.31 10.58 其他资产 1,643,447,339.00 1.03

债券投资细分：同业存单为主要配置品种

债券投资中，同业存单占比最高，摊余成本547.61亿元，占基金资产净值36.39%；其次为金融债券（含政策性金融债）85.21亿元，占比5.66%；企业短期融资券54.81亿元，占比3.64%。剩余存续期超过397天的浮动利率债券仅4989.72万元，占比0.03%。

债券品种 摊余成本（元） 占基金资产净值比例（%） 金融债券 8,521,246,786.42 5.66 企业债券 2,484,593,166.80 1.65 企业短期融资券 5,480,674,782.13 3.64 同业存单 54,760,661,271.00 36.39 合计 71,389,853,137.53 47.44

前十大债券持仓：南京银行等主体受监管处罚

前十大债券投资中，8只为同业存单，2只为政策性金融债。其中，25农发31（政策性金融债）摊余成本15.53亿元，占净值1.03%；25杭州银行CD189、26江苏银行CD032分别以14.99亿元、12.87亿元位列第二、第三。需注意的是，南京银行、中信银行、建设银行等6家发行主体在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或处罚，存在信用风险隐患。

债券代码 债券名称 摊余成本（元） 占基金资产净值比例（%） 250431 25农发31 1,552,710,369.63 1.03 112583994 25杭州银行CD189 1,498,506,741.28 1.00 112614032 26江苏银行CD032 1,287,468,551.96 0.86 112604006 26中国银行CD006 1,186,462,725.36 0.79 112508131 25中信银行CD131 1,098,791,363.53 0.73

份额变动：D类净申购4.14亿份 规模暴增217%

报告期内，三类份额均呈现净申购态势。其中，D类份额增长最为显著，期初份额1.90亿份，报告期内总申购11.65亿份、总赎回7.51亿份，期末份额达6.04亿份，净申购4.14亿份，规模增幅217.3%。A类份额净申购81.08亿份，期末份额813.72亿份；C类份额净申购21.69亿份，期末份额685.18亿份。

项目 平安财富宝货币A（份） 平安财富宝货币C（份） 平安财富宝货币D（份） 期初份额 73,272,960,212.72 68,300,688,025.04 190,407,297.26 总申购份额 111,962,222,075.78 29,377,820,882.70 1,164,606,520.28 总赎回份额 103,863,169,426.12 29,160,864,373.33 750,962,886.81 期末份额 81,372,012,862.38 68,517,644,534.41 604,050,930.73 净申购份额 8,099,052,649.66 216,956,509.37 413,643,633.47 份额增幅 11.05% 0.32% 217.3%

宏观展望与风险提示：货币市场收益率或延续震荡 关注信用主体风险

管理人认为，一季度外需走强支撑经济，出口带动工业生产回暖，但内需仍处底部震荡，地产销售边际改善，基建投资稳步推进。通胀剔除春节因素后回升，核心CPI受服务价格上涨带动走高，工业品价格处于修复通道。央行政策保持定力，降准降息意愿不强，着力稳定市场预期。

后续货币市场收益率或延续震荡走势，基金将继续以流动性管理为核心，精选高信用资质标的。投资者需注意：C类份额短期业绩持续跑输基准，或与费率结构差异有关；前十大持仓中多家发行主体受监管处罚，需警惕信用风险；D类份额规模快速增长可能对流动性管理带来挑战。

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